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【挖财报】电商“三国杀”进高潮：拼多多8亿用户超阿里，人均消费创新高，7张图看懂黄峥的万亿故事！

2021-03-19 12:10 来源:金融界

原标题：【挖财报】电商“三国杀”进高潮：拼多多8亿用户超阿里，人均消费创新高，7张图看懂黄峥的万亿故事！

金融界网3月19日消息 电商“三国杀”进入了高潮，拼多多已经不仅仅是五环外的拼多多了。

2020年是极不容易的一年，但对于互联网电商来讲，疫情则成为了助推扩张的催化剂，日前拼多多发布了2020年第四季度及全年度财报。

去年拼多多成交总额同比增长66％至1.67万亿元，全年营收594.9亿元，其中四季度营收环比增长146％至265.5亿元。尤其是拼多多年活跃买家数达7.884亿，首度超越阿里巴巴，成为这一维度国内最大的电商平台。

在财报发布的同时，拼多多创始人黄峥也丢下“重磅炸弹”宣布“退休”，董事长一职由现任CEO陈磊接棒。

去年股价暴涨340％的万亿年轻巨头拼多多，今年开年进入盘整，在财报发布后市值蒸发1500亿人民币。

拼多多何去何从？金融界《挖财报》梳理了7张关键的数据图，未来趋势或已明了。

8亿活跃用户超阿里 孵化更多独角兽？

作为互联网平台，用户数自然是最核心的数据之一。作为“双循环”战略的典型受益者，拼多多买家活跃数在2020年度迅速增长，累计新增用户超2亿。财报显示，截至2020年末，该公司活跃买家数达7.88亿，同比增长35％，同期阿里巴巴买家活跃数为7.79亿，京东为4.72亿。

创立不足六年时间的拼多多买家活跃数即将高速破8亿大关，成为中国首屈一指的电商平台，着实令人震惊，这或许也是资本给予其高估值的重要原因。

有了用户数，一切就都有了可能。像阿里就孵化出了蚂蚁、菜鸟等众多独角兽。京东旗下的京东物流、京东数科、京东健康也让资本市场为之一震。

具体来看拼多多，2020年四季度平均月活跃数达7.199亿，同比增长50％，单季净增7650万。不得不说，拼多多的买家活跃度“长尾效应”延续至了2021年，据QuestMobile报告，今年春节期间，拼多多日活跃用户首次登顶行业第一，其间人均单日使用时长同比增长25.9％，在日活过亿的APP中增速最快。

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人均消费再创新高 黄峥不只要用户数

《挖财报》发现，拼多多买家活跃度大幅增长及持续保持活跃重要原因可能是其四季度推出的“百亿补贴”计划。财报显示，当季拼多多用户补贴和推广的费用达147.1亿元，同比增幅为59％。

在近8亿买家活跃数的推动之下，2020年拼多多单个用户的年销费额同比增长23％至2115.2元。

拼多多的路线其实已经跃然纸上，首先迅速占领下沉市场，将用户数圈得足够大，然后通过“百亿补贴”等措施，蚕食竞争对手的“高端领域”。

从数据上来看，黄峥显然既要用户数量，也要消费质量，不断提高和丰富平台的消费生态。

拼多多增速为行业6倍“牺牲利润换增长”背后

在买家活跃数和买家年度平均消费额的双重带动下，拼多多2020年总成交额（GMV）较上一年增长66％至1.67万亿元。

国家统计局数据显示，2020年，全国网上零售额同比增速为10.9％，而拼多多的增速水平基本是行业平均增速水平的6倍。

随着成交总额的水涨船高，2020年拼多多营收创出新高。财报显示，该公司全年营收同比增长97％至594.92亿元，四季度实现营收265.48亿元，较上一年同比增长146％，两项数据均高于市场预期。

金融界《挖财报》发现，四季度营收的高增长率主要源于多多买菜业务的贡献。在此之前，拼多多营业收入主要由在线营销技术服务收入和交易服务收入构成，而在去年四季度，该公司增加了商品销售收入53.58亿元，这项业务主要来源于多多买菜。如若剔除该项收入的贡献，拼多多实现营业收入211.9亿元，同比增长96.33％，比较贴近市场预期。

亏损72亿超预期 未来关注拐点时刻

当然，拼多多也有需要注意的地方。财报显示，2020年四季度经营亏损20.78亿元；归母净亏损为13.76亿元；全年经营亏损93.8亿元，归母净亏损为71.8亿元，超出了市场预期。

推行百亿补贴计划，毛利润无法覆盖市场费用，使得拼多多长期难以盈利。其销售费用率自2018年四季度至2020年四季度累计降幅达51.12％，但毛利率也随之下降，降幅达18.29％。毛利率大幅下降源于拼多多加码多多买菜业务，导致商品销售成本等费用大幅增加。

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