巴菲特的投资理念

巴菲特曾经赚钱的十支股票：

巴菲特以是伯克希尔哈撒韦公司名义投投资的，价值约为2亿至5千万美元。

一、通用汽车：股息率4.08%，通用汽车是巴菲特伯克希尔公司的股息率最高的，巴菲特曾经花许多时间研究通用公司，通用在亚洲市场非常大增长空间是巴菲特首要看重的。

二、可口可乐：股息率3.33%，可口可乐也是巴菲特非常喜欢的一支股票，因为本身巴菲特自己就喜欢喝可乐，而且可口可乐品牌与高效的分销网络也是巴菲特看好的因素之一。

三、菲利普斯：股息率3.18%。巴菲特看中菲利普斯具有较好现金流能力，菲利普斯通过股票回购推动稳定增长的红利，无论油价涨或跌，菲利普斯的盈利均做得较好。

四、通用电气：股息率3.16%，巴菲特看好并投资通用电气，并把其作为伯克希尔公司的一个组合投资之一。

五、卡夫亨氏：股息率2.61%，卡夫亨氏公司是巴菲特很看好的一家食品企业，企业规模大，客户人群稳定而且持续增长。

六、美国合众银行：股息率1.95%，巴菲特主要是看中美国合众银行风控做的突出，而且预期的利润一直程持续上涨的状态。

七、孟山都：股息率1.89%，孟山都是巴菲特的一项目新研究后的投资，曾经拜耳以每股128美元收购孟山都11%股份，交易成功的话巴菲特将获得数亿美元利润。

八、美国地区银行M&T ： 股息率1.68%，与巴菲特持有其他银行股票一样，该银行利率上升，巴菲特很看好预期利润。

九、IBM：股息率3.12%，巴菲特看中IBM电脑在全球所占据很大的份额，而且IBM公司很少有雇员离开的。

十、富国银行：股息率2.61%，巴菲特持有富国银行价值约为260亿美元股票，巴菲特没有卖出过一手，一直多年，富国银行也是美国最赚钱银行之一。

从上述10支巴菲特曾经持有过的非常赚钱股票我们其实很简单的得出一个结论：他最看中的是公司在现实世界社会中未来的发展上升趋势，这些公司有很好的利润源头。巴菲特根本没有谈“成交量、K线图、MACD、利好消息”等，他看重的是公司未来的发展价值。

巴菲特持股一持就是三年、五年，一般人根本耐不住这个寂寞。一旦看见别的股票疯涨而自己所持有的股票如同蜗牛慢行就“再也坐不住了！”

炒股方法千千万，关键还是在找到一种适合自己性格特点的方法：

股票投资的分析方法大概有三种：基本分析、技术分析、演化分析，其中基本分析主要应用于投资标物的选择，技术分析和演化分析则主要应用于具体投资操作的建仓抛售时间和空间判断上，作为提高投资分析有效性和可靠性的重要手段。

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他认为：一个成功的投资方，必须有一定的前瞻性，前瞻性则通过商业敏感度来体现。
要想拥有前瞻性，要从以下三个方面着手。
1、结合国情，对本国领域进行细分并进行大致的综合判断，把握大致方向。
2、以往经验的积累，专注于某一细分领域，更容易在短期内加深行业理解，抓到商业模式的本质。
3、不同的客户，有各自的消费习惯，投资人要针对用户属性、特质的改变而提前把握和分析用户的消费习惯。

在投资界，巴菲特无疑是一面旗帜。在中国也不例外。

刚刚结束的2018年巴菲特股东大会，吸引了全球逾5万人参与，其中来自中国的投资者就接近四分之一。为此，大会现场还提供了普通话同声传译服务，而中文是大会除英语之外唯一的外语语言。

更为重要的是，大会全程“中国”一词被频频提及。在长达5万字的实录中，“中国”被提及了38次。

谈及中美贸易，巴菲特说，两个世界上最聪明的国家绝对不会做愚蠢的事；谈及投资选择，巴菲特透露，在中国已经找到了新“猎物”；谈及未来市场，巴菲特表示，中国的经济发展是个奇迹，A股有很多机会。

除了对中国的关注，来自中国的投资者更希望在这里洞见股神巴菲特的最新观点和投资理念。

巴菲特的投资逻辑

在今年的股东大会上，巴菲特透露了他投资的两个逻辑。

面对如何进行投资的提问，巴菲特回应称：“如果有1亿美金，我可能会去跟美国经济体相当的市场进行投资，因为那里可能有更有机会，我会先去找这种机会，然后找到边际利润率比其它公司更好的（投资标的）。”

在巴菲特看来，选择投资标的时，规模以及地理（国家）都是首先需要考虑的，其次要关注投资标的的盈利能力。

他强调，在小市场找到优质的投资标的比较困难，而中国拥有年轻而庞大的市场，市场的年龄和有效率的成长成正比，未来有很多机会。

巴菲特甚至盛赞，在过去几十年里中国取得的经济进步“完全是个奇迹”。他坚定看好中国股市，称“中国股市将跑赢美股”，并透露已经在中国寻找好一些“猎物”。

事实证明，巴菲特此前在中国股市的投资取得了很好的收益。“投资只有2亿却拿了10亿回来”，巴菲特老搭档芒格戏称，巴菲特做得太糟了。

在市场和规模之外，巴菲特选股非常看重的一点就是企业的盈利能力，这也是他早年押中可口可乐的关键。

在2018年致股东信中，巴菲特披露，自1988年买入后，一直坚定持有可口可乐，以12.99亿美元的持股成本计算，截至2017年年底，投资回报高达1312.78%。

今年的股东大会上，巴菲特再次强调投资标的的盈利能力。

前海开源基金首席经济学家杨德龙评价，无论哪次股东大会，巴菲特都会不厌其烦地给大家讲价值投资理念，这一点是不变的。去年，他就说过，他选择买入标的的原因只有一个，就是有很强的竞争力。

巴菲特的转变

但巴菲特也不是一成不变的。

从当初投资可口可乐、皮鞋厂，到进军美国运通信用卡，从把大量资金注入铁路、航空、加油站等运输行业，到试水苹果等高科技公司。

年逾80的巴菲特开始反思。

在去年的股东大会上，巴菲特对坚守几十年不碰科技股的投资理念进行了深刻反思，认为由于自己的倔强执拗错过了很多的投资机会。

2017年7月，巴菲特坦承当初没买入阿里巴巴是个错误，“毫无疑问，马云把阿里巴巴经营得非同寻常……我对亚马逊的贝索斯也犯了同样的错误。”

到了2017年底，伯克希尔将苹果持股价值提高至280亿美元，超过了富国银行。苹果成为巴菲特持有的头号个股。今年一季度，巴菲特又斥资购入7500万股苹果股票。

显然，巴菲特已经认识到科技企业的重要性。财经时评人余丰慧直言，连股神巴菲特都在改变，投资者有何理由保持不变？

余丰慧认为，投资者应该逐步把视野从过度关注传统价值投资理念，向更关注新兴成长型投资目标上转移，在移动互联网、大数据、云计算、人工智能、自动驾驶技术等领域捕捉投资猎物。

但对于眼下火热的加密数字货币，巴菲特在股东大会上表示，加密货币是一种没有生产力的资产。他也曾公开称，几乎可以确定加密数字货币最终会灭亡，“照加密数字货币现在的趋势发展，它一定会迎来非常悲惨的结局。”

以上内容来自：中新网

感觉不是特别适合，投机反而更适合一些，基本面只是做一个参考。可以百度一下骑慢牛的智者文章，学习参考一下

第一，巴菲特买入能被你知道都是季报公布出来，你再动作会不会晚？
第二，巴菲特持股平均时间是四年，你有这个耐心没有？
第三，巴菲特买入不是100%一定正确赚钱，持有四年后你不赚钱是不是严重的资金效率问题。
第四，我们散户最大的优势就是灵活，放弃这个优势是否有用？

其实如果学会正确的技术分析知识，每次大盘下跌都可以避开，每次上涨都可以抓到，完全可以依靠自己选股，不用依赖别人

价值投资的核心思想是寻找价值，寻找安全边际，其他的都是伪价值投资。

大家都知道巴菲特的价值投资，甚至连他的投资理念和估值方法都一清二楚，但国内却没有人能够像巴菲特一样，通过金融投资走上世界巅峰。很多人说中国的金融市场环境与国外不同，价值投资不适合价值投资，但是大家用炒股软件随便找一只股票，看其复权后股价，从上市到现在都是几十倍甚至百倍的增长，这还说明价值投资在中国行不通吗？今天我们就来探讨一下，为什么中国难出“巴菲特”。

投资理念

太多关于巴菲特价值投资理念的介绍，如果全部照本宣科，估计一本书都不够写，这里我总结了巴菲特价值投资的几大核心要素。

一、企业经营

投资企业的股票，就是投资企业的未来。如果你对企业经营一窍不通，如何知道企业的价值核心，如何知道企业是否值得投资。

企业经营涵盖诸多事项，如相关政策、产业现状、运营模式、营销策略、财务状况等，所以精通企业经营不是一件容易的事。

巴菲特说：“我们在投资的时候，要将我们自己看成是企业分析家，而不是市场分析师或经济分析师，更不是有价证券分析师，所以他将注意力集中在尽可能地收集他有意收购之企业的相关资料”。

二、估值体系

在我看来，价值投资中最为重要的就是估值，如果能核算出一个准确的估值，其它所有操作都是围绕估值来完成。

虽然巴菲特的估值方式有很多种版本，而其本人并未公开透露自己的估值方法，多数都是由周边的人著书流传出来。但是从其估值的准确率来说，他使用的估值方式绝对不是随便两笔就算出来的，所以他的估值方式肯定是一种绝对估值方式。

三、安全边际

大家都在大谈安全边际，但是安全边际到底是什么？我自己的理解是，根据各种量化分析，确认投资的安全性。

当然也有一些官方的解释，都是围绕“内在价值”，而这一概念是由巴菲特的老师格雷厄姆提出的，但在内在价值的认知上，两者又有很大的区别。格雷厄姆用债券收益计算内在价值，而巴菲特用贴现现金流计算内在价值。而根据内在价值和市场价格的差异确认投资策略。

小马觉得，上述三点是巴菲特成为世界级投资家的核心，看似简单的三点很多人连一点都无法做到，还大谈市场不适合价值投资，这不是开玩笑吗？

理念难点

为什么我国现阶段无法出现“巴菲特”这样的世界级投资家，我们就来分析一下上述三大核心的难点。

一、企业经营的难点

不难发现，国内各个行业都论资排辈讲究出生，金融行业也不列外，很少有非金融出生的投资家，就算有一些如付海棠这样通过金融市场获利的成功投资者，却也还够不上投资家的级别。这些金融从业者对于其它产业的经营并不精通，完美的实现了实业经营和金融投资分离，这样如何分析企业价值核心，难道就是通过媒体和企业自己的简述？

会有人说巴菲特也是金融出生，并未做过实业，但是小马不这么认为。巴菲特投资生涯早期，确实是以金融投资为主体，辅以少量实业投资，但是不要忘了，巴菲特身边有位实业出生的芒格。后期巴菲特的投资逐步从金融向实业转变，多数金融投资都是带有控股和收购性质，近几年从实业上获得的利润，包括制造业、铁路运输、能源等远远超过了二级市场上的收益。

二、估值体系的难点

巴菲特真实的估值方法并未公开透露，而就算是透露出来也没有几个人能够按照他的方法去进行估值。巴菲特的估值体系是以绝对估值为核心，而绝对估值中最难的部分就是预期数据，如果没有扎实的企业经营能力，是很难得到比较精准的预期数据，如果预期数据不准确，怎么能计算出准确的估值。

为什么估值体系不使用相对估值，首先相对估值的计算方法太简单，如果使用相对估值就能选好标的，那么人人都是股神。然后，相对估值只能判断你在行业中的优劣，并不能确实时候具有投资价值。最后，相对估值使用历史数据去预测未来的发展，根据市场周期性波动的情况有一些参考的价值，但是作为投资依据稍显牵强。

三、安全边际的难点

安全边际是巴菲特投资理念的重中之重，但是如果你没有一个完整的估值体系，无法计算出准确的内在价值，如何判断市场价格是否安全。安全边际的设立的前提，是能够准确的判定内在价值。

现阶段很多投资者的安全边际是根据历史股价确定，包括我自己。由于股票和市场一样存在周期性波动，所以这种方法有一定的可行性，并且由于使用的人多，会形成短期的市场合力。但是这种方法不确定性太多，与巴菲特的安全边际相比，就如同邯郸学步是个笑话。

小马有话说

从上述的分析我们可以知道，很多事说起来容易做起来难。小马一直想标榜自己是价值投资者，后来发现最多算个价值投机者，今天一篇文章分析下来，觉得自己就是个纯粹的投机者，因为我的交易系统里基本上看不到价值分析的影子。

这篇文章并非否定其它的投资方式，世界级投资家也不只有巴菲特一人，也不是只有价值投资一种投资方式。我只是针对价值投资进行了一次深入的分析，但是越分析越觉得自己不会投资，起码是不会价值投资。认为自己使用价值投资方式的投资者可以对照看看，自己做到了多少，你的方式到底有没有价值分析在其中。

国内现阶段没有出现一个“巴菲特”并非出于偶然。所谓的市场原因其实很牵强，国外也有圈钱的企业，国内也有想做大做强的公司，而资本市场的核心基础是相似的。国内如果想要成就一个巴菲特级别的投资家，需要完成实业和金融的融合，形成自己独特的分析体系和操作系统，生搬硬套是行不通的，如齐白石说过，“学我者生,似我者死”。

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